2025年上半年，中国建筑材料行业依旧处于传统需求低位运行的周期中，但也呈现出新兴需求逐步放量的结构性亮点。受宏观经济及政策多重因素驱动，部分细分领域开始走出低谷，行业正在经历从“底部筑基”向“结构优化”转变的关键期。以下，我们将从市场表现、传统需求走向、新兴领域成长、政策驱动等方面，详细解读建材行业的现状与展望。

一、一季度行业整体承压，但玻纤表现亮眼

2025年第一季度，房地产市场持续下行对建材行业形成直接拖累。根据华龙证券研究所数据，所覆盖的55家建材上市公司合计营收为1233.7亿元，同比下降2.21%；归母净利润14.14亿元，同比大幅增长159.54%。虽然整体营收受压，但利润端的改善部分归因于玻纤行业的优异表现。

从细分子行业来看，水泥和玻纤的基本面改善明显，毛利率、净利率均有提升；而其余子行业大多仍面临需求不足、盈利承压的问题。由此可见，行业整体仍处于底部盘整期，但结构性机会开始浮现。

二、房地产市场筑底，建材与地产指数走势分化

自年初至2025年6月底，申万建材指数累计下跌1.24%，在所有行业中排第23位，表现低于沪深300指数（上涨0.03%）。但在建材内部结构中，玻纤板块逆势上涨14.63%，成为少数亮点板块。

房地产端虽然整体处于筑底阶段，但部分指标出现边际改善。2025年1-5月商品房销售面积同比下降2.9%，降幅显著收窄；一线城市如上海甚至出现价格回升（上涨5.9%）。同时，土地市场也有回暖迹象，5月100大中城市土地成交总价同比增长7.7%。

不过，开发投资、新开工面积和施工面积同比仍处于负增长区间，竣工面积降幅也在持续扩大，表明房地产的复苏过程仍在早期阶段，尚未全面传导至建材终端需求。

三、专项债扩容与基建改善，夯实基本面支撑

政府在2025年继续大力推进稳投资、稳增长政策。政府工作报告显示，2025年专项债安排规模达到4.4万亿元，创历史新高，重点投向投资建设、土地收储、收购商品房存量、偿还企业账款等领域。这为基建项目注入资金活力，也为建材行业提供坚实的“底层需求”。

虽然基建投资增速较上年略有放缓（广义基建1-5月同比增速为10.42%），但开工端已有改善迹象。2025年以来，水泥发运率与沥青开工率稳中向好，显示项目推进逐步加快。未来，专项债加持下的基建复苏有望继续构建建材行业的“基本盘”。

四、玻纤：新兴应用加速渗透，行业景气上行

1. 行业概况：周期与成长属性并存

玻璃纤维行业具备“周期+成长”双重属性，既受益于传统基建，也逐步向新能源、汽车、电子等高端应用领域渗透。2024年全国玻纤产量为756万吨，同比增长4.6%。主要下游应用包括建筑基建（25%）、交通运输（24%）、电子电气（18%）、能源环保（14%）等。

2. 高性能电子布放量，AI、6G带来新动能

伴随AI服务器、6G通信的高速发展，低介电、低热膨胀系数电子布成为关键材料。数据显示，2023-2028年全球PCB市场预计年复合增长率达5.4%，至2028年总规模将突破900亿美元；AI服务器出货量也在加速增长。

此背景下，玻纤电子布的高频高速、高耐热、高稳定等性能需求持续释放，为玻纤行业打开新成长空间。

3. 芯片封装与新能源汽车双轮驱动

全球先进封装市场保持两位数增长，台积电的CoWoS产能也在2025-2027年内预计翻倍以上扩产，进一步带动玻纤低热膨胀电子布的应用。

同时，2025年前五个月，中国新能源汽车产量同比增长超45%，风电新增装机同比增长超134%。这些行业的快速扩张直接带动风电纱、热塑材料等玻纤产品需求，进一步推升行业景气度。

4. 提价与出口双重利好

2024年玻纤行业两次提价，尤其是风电纱与热塑短切品类，预计将在2025年逐步落地。出口方面，2024年玻纤制品出口突破200万吨，同比增长12.5%；2025年1-5月出口额达12.81亿美元，同比增长1.11%。外需稳定、内需回暖，构成行业盈利持续改善的基础。

重点标的：中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）、宏和科技（603256.SH）。

五、消费建材：存量房改善性需求逐步释放

1. 存量住房基数庞大，改善性需求可期

近年来新房销售面积大幅下滑，从2021年的17.94亿平方米降至2024年的9.74亿平方米，降幅高达45.73%。而城镇存量住房面积持续增长，至2023年底达到373亿平方米。随着住宅房龄提升，改善性需求（如翻新、局改、功能优化）成为消费建材需求的新增长点。

2. 城市更新政策密集落地，激活老旧房市场

2025年城市更新政策密集出台。5月中办、国办发布《关于持续推进城市更新行动的意见》，财政部计划补助200亿元支持20个城市实施试点。政策明确推动“好房子”建设，并将其纳入城市更新体系，叠加中央财政资金加持，城市更新行动将从“试点”向“系统性改造”过渡，构建出新一轮建材消费市场。

重点标的包括：三棵树（603737.SH）、北新建材（000786.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、坚朗五金（002791.SH）。

六、结语

2025年，中国建筑材料行业正处于结构性转型的重要时期。虽然传统地产与基建需求尚未全面回暖，但政策托底效应明显，新兴市场逐步壮大、消费升级趋势明确。对于投资者而言，把握行业内具备成长性的细分赛道，将是未来获取超额收益的关键。

       原文标题 : 行业报告 | 建筑材料行业2025年中期策略报告：传统需求持续筑底，新兴需求逐步放量